发布日期：2024-10-14 08:45 点击次数：192
证券之星食物饮料行业周报：2024年10月7日-10月11日，沪深300指数着落3.25%，申万食物饮料指数着落7.21%。前五大高涨个股区别为：西部牧业，舍得酒业，东鹏饮料，国投中鲁，天味食物。
机构不雅点
开源证券本周不雅点(含个股)：
国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国东说念主民银行公布货币政策组合拳，同期放宽地产政策、多厚利好刺激成本市集。9 月 26日召开中央政事局会议，进一步加码政策力度，情绪财政对地产、耗尽、民生等边界支合手。总体来看政策超市集预期，导致大盘与食物饮料板块大涨。食物饮料行业花样以及交易模式未变，前期估值回调更多是出于对宏不雅经济的担忧，进而对行业需求产生悲不雅情感，骨子上是在担忧板块景气度下行。跟着刻下政策改善预期扭转，市集悲不雅情感得到缓解。以白酒为代表的食物饮料作为经济顺周期的遑急行业之一，在经济预期转向时，更容易获取市集宠爱。前期板块估值处于历史底部区间，本轮反弹幅度较大。
咱们看好后续板块走势，气派愈加积极乐不雅。即使本周板块有不小涨幅，但估值仍处低位。本轮稳增长政策，从根底上处理了食物饮料市集最记念的需求问题，中持久瞻望需求不再下行，耗尽复苏弧线的斜率可能变得愈加笔陡。需求企稳后，渠说念库存积压问题有望得到缓解，渠说念规律理顺，上市公司的报表也可能实现加速增长，行业景气度梗概率渐渐上行。短期来看，刻下行业仍濒临有用需求不足问题，若是需求切实改善，需要政策落地，对经济变成骨子性刺激，进而激动经济活跃度加多与耗尽者消贫瘠普及。政策传导到基本面尚需时日。在板块大涨的同期，咱们也需粉碎厚实产业层面的变化，短期食物饮料公司也濒临功绩修正风险。咱们仍提议从稳增长角度看待产业，以增配板块龙头为主。
保举组合：五粮液、山西汾酒、贵州茅台、甘源食物
(1)五粮液：二季度公司严格控货，批价合手续上行，渠说念信心加多。1618、低度五粮液等非标酒承载更多功绩，公司已步入渠说念改善周期。(2)山西汾酒：汾酒陆续景气度，中期成长笃定性较高。汾牌产品结构升级同期杏花村、竹叶青同期发力，宇宙化程度加速。(3)贵州茅台：公司将长远窜改程度，以愈加求实的姿态，强调往日可合手续发展。出厂价普及后短期动能开释，此轮周期后茅台可看得更为长久。(4)甘源食物：公司合手续保合手营收褂讪增长，出海战术初见见效，看好公司出海战术下的中持久发展。
风险教导：经济下行、食物安全、原料价钱波动、耗尽需求复苏低于预期等。
信达证券本周提议(含个股)：
提议布局权重股+成长股。奈何厚实宏不雅调控对于食物饮料板块行情驱动？1)降准降息下，股票金钱价值更为突显。2)创设回购增合手再贷款、金钱互换便利等，权重股及分成率高的个股有望更受益。3)本周政事局会议重心强调提振耗尽，以及镌汰房贷利率，咱们测度后续耗尽基本面有望进取，提议布局预期需求建树弹性大的个股。回首来看，食物饮料刻下估值水位不高，宏不雅政策正式提振内需的驱动下，咱们以为食物饮料具备进一步高涨的基础。个股提议布局权重股及成长股，权重股比如白酒等有望超跌反弹快速建树估值水平，成长股有望实现预期 EPS 普及+估值水位普及，股价弹性测度好。
投资提议：
1.白酒板块：基于低估值、低预期，咱们测度领先实现估值建树，并有望在经济建树激动下实现行业周期底部的高出，保举：1)基本面肃肃且估值仍有弹性的贵州茅台、五粮液；2)错杀低估的泸州老窖、山西汾酒；3)强中枢市集、渠说念动销较优的迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘；4)经济建树助推下可能有较大基本面改善的次高端品牌，如洋河股份、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒。
2.全球品板块：1)咱们看好在宏不雅政策提振耗尽的驱动下实现功绩和估值建树，乳成品板块保举估值偏低、功绩有望渐渐建树的伊利股份，同期情绪港股中具备一样逻辑的蒙牛乳业；啤酒板块保举前期估值下杀较多、餐饮渠说念有望逐步建树的华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒，饮料板块保举农夫山泉(包装水业务有望环比改善，茶饮料业务合手续高增)、欢笑家(罐头肃肃增长，量贩零食渠说念孝敬增量)，卤味连锁业提议情绪绝味食物、周黑鸭。2)提议情绪典型的成长股，保举万辰集团(量贩行业陆续高景气度，功绩测度完结好)，三只松鼠(高端性价比战术适宜产业链供需关系，线下分销掀开天花板，有望实现营收和利润率双普及)，卫龙好吃(魔芋品类正那时，24 年有望开启新一轮高增长)，东鹏饮料(能量饮料深度宇宙化，补水啦有望合手续高增)，百龙创园(需求高增长，新建产能已启动爬坡)，妙可蓝多(先前跌幅较大、具备部分可选属性)。3)此外提议情绪基本面肃肃的平静食物厂家洽洽食物、盐津铺子、甘源食物、劲仔食物，具备渠说念变革及行业红利。
风险要素：政策传导不足预期、宏不雅环境压力进一步加大、需求提振不足预期。
宏不雅事件
(1) 市集监管总局进一步方法婴幼儿配方食物原料等事项备案责任
10月9日，色吧电影市集监管总局发布《婴幼儿配方食物原料等事项备案责任指南》，进一步方法婴幼儿配方食物原料、食物添加剂、产品配方及标签等事项的备案责任，督促企业落实食物安全主体包袱，加强产品全生命周期经管，确保产品从原辅料入厂至终产品出厂可监控、可追忆。
(2) 升值税发票数据袒露：国庆假期耗尽干系行业日均销售收入同比增长25.1%
国度税务总局8日公布的升值税发票数据袒露，国庆假期，耗尽市集展现较强活力，耗尽干系行业日均销售收入(下同)同比增长25.1%。国庆假期，粮油食物销售收入同比增长16.4%；概述零卖销售收入同比增长9%，其中百货零卖、超市、便利店销售收入同比区别增长34%、8.9%和4.4%。国庆假期，小吃、快餐行业销售收入同比区别增长8.1%和9%；露营、民宿平静新场景受到迎接，干系销售收入同比区别增长43.2%和6.3%。国庆假期，各地通过打折让利、线上团券等神情惠及耗尽者，促进家用电器和音像器材销售收入同比增长149.1%；居品、隐敝材料、涂料等与家居装修干系的商品销售呈快速增长态势。国庆假期，在耗尽品以旧换新等政策带动下，宇宙汽车新车销量同比增长11.7%，其中新动力车同比增长45.8%。假期出行增多，拉动天真车充电行业增幅走高，销售收入同比增长29%。国庆假期，住户通过不雅上演、看电影、逛书店等神情兴奋文化耗尽需求，带动文化服务销售收入同比增长85.2%。
(3) 粮农组织：9月全球食物价钱指数创18个月以来最大环比涨幅爱搞搞
研讨国粮农组织4日公布数据袒露，9月全球食物价钱指数为124.4点，环比高涨3%，为18个月以来最大环比涨幅，同比则高涨2.1%。9月多数食物种类价钱均有所高涨，食糖涨幅最高，环比高涨10.4%，谷物价钱环比高涨3%，植物油高涨4.6%，乳成品高涨3.8%，肉类高涨0.4%。
行业新闻
(1) 品酒师验证存乱象：没资历报名，报名点帮衬开证明注解
据逐日经济新闻，10月8日，此前，东方甄选著明主播天权对于“江小白不是白酒”的直播言论，语惊四座，激发收罗和行业热议。天权的三级品酒师证报考资历也激发质疑。
品酒师文凭报考，明确条件须具备一定的行业责任年限或从业资历。但记者近日在宇宙拜访发现，当今品酒师报考存在不相宜资历亦能报考的情况。在记者以拟报考者身份盘问并标明我方莫得从事干系做事后，一家北京的招期许构责任主说念主员默示，不错通过该公司平直代开证明注解；对于天禀会不会被核查，对方默示“没传奇会查”。记者拜访中还发现，贵州、广东深圳等地也有肖似非法报考情况。
(2) 白酒库存调研：全球价钱带、地产名酒盘活更良性
据酒业家，本年以来，收获于大部分酒商力保现款流、不囤货的策略，白酒库存“堰塞湖”正渐渐改善。
针对渠说念库存情况，笔者近期调研河南、安徽、福建、广东、江苏等地发现，本年前三季度，部分酒商去库存见效理解，有酒商库存下降超30%，致使部分酒商的库存情况已相对较为良性。其中，部分标品和全球价钱带的地产名酒因动销畅、通顺快，库存情况相对较好。对此，笔者了解到，部分酒企在打款政策上进行松捆，并合手续加大对末端、宴席市集的的政策参加，对内褂讪酒商库存，对外刺慷慨销，厂商联袂共渡难关。
(3) 河南：攫取国庆假期婚宴市集，酒企内卷升级
国庆假期，婚宴市集迎来岑岭期。在白酒行业内卷加重的情况下，各酒企纷繁亮出“杀手锏”，以多元化的促销技巧，犀利争夺婚宴市集这块大“蛋糕”。
“在国庆假期，宋河‘主攻’宴席市集，推出了力度颇大的宴席优惠政策，无论是40桌还是20桌的宴席，每桌都营救一瓶宋6的品鉴装。仅在鹿邑县，咱们最多时一天便可实行数十场宴席举止。”宋河酒业干系追究东说念主告诉记者。
河南省内另一家著明酒企仰韶酒业，凭借着豫酒品牌加合手和对市集的深耕细作，在国庆假期的婚宴市集上，一样取得了不俗的成绩。
以安阳地区为例，仰韶酒业在国庆假期举办了超90场宴席举止，累计零星5000桌。其中，内黄县最多一天举办了8场宴席，共500桌；滑县最多一天也举办了7场，共350桌。
“仰韶彩陶坊作为豫酒高端文化白酒的代表，其品性永远受到耗尽者的等闲招供。而豫北地区亦然仰韶彩陶坊的重心深耕区域，咱们推出的一系列宴席政策，优惠力度较大，也眩惑了大都耗尽者的情绪和参与。”仰韶酒业干系追究东说念主告诉记者。
酒企龙头五粮液，收获于明晰的品牌发展战术和严格的战术实行，以及弘大的品牌力撑合手，在国庆假期时期一样展现出了弘大的品牌实力。
为了促进产品动销和普及市集氛围，五粮液河南营销大区推出了多达14项营销策略，包括渠说念推力普及、耗尽者拉力普及、市集氛围普及和营销团队激励等。
“这些策略的有用实施，使得五粮液在国庆假期时期的市集氛围活跃，产品动销增长势头邃密。十分是第26届(2024)中国外洋西湖情五粮液玫瑰婚礼走进郑州，进一步助力了河南婚宴市集的拓展，国庆时期河南市集五粮液达成了大限度宴席十余场。”五粮液河南营销大区干系追究东说念主告诉记者。
清纯学生妹据先容，报名参加五粮液玫瑰婚礼举止的河南新东说念主，可免费参加五粮液喜宴、获赠新郎新娘宋韵国潮婚校服、新东说念主五粮液紧密礼品酒、崇拜书本和百年好合文凭、婚礼全程视频、婚礼集体照一份等多重礼品。
公司动态
(1) 五粮液总司理蒋文格辞任，“70后”华涛接任
五粮液迎来东说念主事调度。10月7日下昼，五粮液(000858.SZ)公告，董事会方案聘任华涛为公司总司理，蒋文格不再担任总司理职务。五粮液的公告称，蒋文格因体魄原因，于近日恳求辞去公司董事及董事会下属干系有利委员会职务。
这一东说念主事调度在国庆前已有线索。9月27日，宜宾市东说念主民政府免去华涛宜宾高新本领产业园区管委会主任职务。另有音讯称，五粮液责任主说念主员为蒋文格腾挪办公室的文献和个东说念主用品。 凭证五粮液公告，董事会于9月30日召开了会议通过了上述方案。
华涛是谁？华涛1973年降生，本年50岁，此前主要在宜宾多地任职，与蒋文格一样曾持久在政府责任。
其个东说念主简历袒露，华涛历任宜宾市交通输送局党委委员、副局长，兴文县委常委、县政府常务副县长，长宁县委常委、县政府常务副县长， 江安县委副秘书，宜宾市城市和交通建设投资集团公司党委秘书、董事长，宜宾市交通输送局党委秘书、局长，宜宾高新本领产业园区党工委副秘书、管委会主任。宜宾高新区官微提到，就在9月13日，四川旅游见识规划研讨院院长张先智一瞥锻真金不怕火宜宾高新区，华涛还作为宜宾高新本领产业园区管委会主任追随调研。
在被聘任为五粮液股份公司总司理除外，华涛同期被提名为五粮液第六届董事会董事，同期担任公司董事会战术委员会、全面预算经管委员会、提名委员会委员职务。华涛是本年五粮液经管层迎来的又一位“70后”。本年2月，五粮液公告聘任1974年降生的蒋佳为副总司理。这亦然茅台、习酒、郎酒、剑南春之后，又一家头部酒企将中枢高管重任交给了“70后”，陆续了近两年酒业中枢高管年青化的趋势。
本年，1972年降生的张德芹、1976年降生的汪地强先后成为茅台集团、习酒集团的一霸手。旧年，1972年降生的王莉成为茅台集团总司理、贵州茅台代总司理，1987年降生的汪博炜成为郎酒股份公司总司理。这次东说念主事调度，也记号着蒋文格卸下了五粮液总司理的重任。
蒋文格降生于1966年，宦途从南充启动，后进入四川省发改委责任，曾任办事和收入分派处副处长、农村经济处副处长、农村经济处处长等职，2018年末从四川省以工代赈办公室调任五粮液集团。
2022年，蒋文格出任五粮液股份公司党委副秘书、副董事长、总司理，与五粮液集团(股份)公司董事长曾从钦、五粮液集团公司总司理邹涛一都成为五粮液新的疏浚班子中枢。
上任五粮液股份公司总司理后，蒋文格在市集营销、文化酒、老酒等方面参加了不少元气心灵，其间五粮液中枢大单品也实现了从第七代到第八代的得胜换代。
蒋文格距离退休还有一些时刻。有说法称，其接下来还会追究五粮液集团下属其他责任。
“蒋文格先生在公司任职时期恪尽责守、奋力尽责，在战术见识、分娩规划、市集营销、首要模样建设等方面敢于更始、长远窜改，为公司发展作出了首要孝敬，公司及董事会默示至心感谢。”公告称。
(2) 伊力特：伊力特集团增合手见识实施完了
10月8日晚间，伊力特(600197.SH)发布公告，伊力特集团见识自2024年2月27日起至2025年2月26日的12个月内，以自有资金或自筹资金通过上海证券往复所往复系统以围聚竞价往复神情增合手公司股份，见识增合手公司股份金额不低于东说念主民币1亿元(含)，不高于东说念主民币2亿元(含)。自2024年3月4日至2024年10月8日，伊力特集团礼聘围聚竞价神情累计完成增合手约630万股，占公司总股本的1.33%，增合手金额约为1.3亿元，本次增合手见识已实施完了。
(3) 今世缘：中秋开瓶率未达预期
10月8日，今世缘发布投资者来访管待记载表袒露，干系追究东说念主在报酬投资者情绪的中秋市集证及时称，从中秋假期三天开瓶数目和开瓶率来看，莫得透澈达到预期，呈现小幅下降。公司会凭证国庆销售情况是否达到预期，相应为止调度来岁见识。
对于庞大情绪的库存问题，今世缘称，经销商当今库存比旧年好一些，但并未提到具体的库存情况。谈及线上平台销售，今世缘称，纵欲作念电商还分歧适，主流产品的价钱标杆，线上合营条件不行破价，不然线下销售会有很大压力，电商恰看成念非标产品。
二级市集
行业证实
